1. 定增板块本周个股表现回顾
（1） 本周发布董事会公告
本周共有12家A股上市公司发布董事会公告公布定向增发预案（详细信息请见表1）。从行业分布上看，机械设备行业发布定增预案的公司数量最多，共3家；房地产、电力设备等行业各2家，计算机、国防军工、轻工制造、基础化工、医药生物等行业各1家。从预案公告日前涨跌幅来看，一半股票在发布董事会公告前的5日、10日内股价有一定上涨，过半股票在60日的时间维度上实现价格上涨，而过半股票在20日的时间维度上价格下跌。短期涨跌幅的纵向变化主要反映了市场行情的整体波动，长期涨跌幅的变化可能来源于上市公司发布定向增发预案公告的利好作用。
表1：本周发布董事会公告的A股上市公司
数据来源：同花顺ifind
图1：本周发布董事会公告的A股上市公司行业分布
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图2：本周发布董事会公告的股票不同时期涨跌统计
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（2） 本周发布股东大会公告
本周共有5家A股上市公司发布股东大会公告通过定向增发事项（详细信息请见表2）。从行业分布上看，医药生物行业共2家，电力设备、基础化工、房地产行业各1家。从股东大会公告日前涨跌幅来看，在发布股东大会公告前的5日、60日内大部分股票价格有一定上涨，发布股东大会公告前20日的时间维度上股价表现依然最低落。
表2：本周发布股东大会公告的A股上市公司
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图3：本周发布股东大会公告的A股上市公司行业分布
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图4：本周发布股东大会公告的股票不同时期涨跌统计
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（3） 本周增发获准
本周共有8家A股上市公司定向增发事项获得监管机构批准（详细信息请见表3）。从行业分布上看，基础化工行业共3家，电子、建筑装饰、有色金属、环保、家用电器等行业各1家。从增发获准前涨跌幅来看，增发获准前5日、10日、60日大部分股票价格均有一定上涨，增发获准前20日内则以下跌为主，这与其他阶段的涨跌表现相吻合。
表3：本周增发获准的A股上市公司
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图5：本周增发获准的A股上市公司行业分布
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图6：本周增发获准的股票不同时期涨跌统计
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（4） 本周发布增发公告
本周共有6家A股上市公司发布定向增发公告（详细信息请见表4）。从行业分布上看，医药生物行业共4家，公用事业、建筑装饰等行业各1家。从涨跌幅来看，一半股票在发布增发公告前5日、20日、60日内实现价格上涨，发布增发公告前10日内大部分股票实现价格上涨。
表4：本周发布增发公告的A股上市公司
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图7：本周发布增发公告的A股上市公司行业分布
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图8：本周发布增发公告的股票不同时期涨跌统计
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（5） 本周解禁
本周共有13家上市公司定向增发限售股解禁（如表6所示）。从行业来看，食品饮料、传媒、医药生物行业各2家，交通运输、非银金融、公用事业、汽车、电力设备、电子、农林牧渔等行业各1家，
从解禁收益来看，解禁日收盘价高于定向增发价格的共8家，涨幅范围为7.53%~264.41%；解禁日收盘价低于定向增发价格的共6家，跌幅范围为-58.84%~-1.03%。从解禁日前不同时期涨跌幅来看，解禁前5日、20日内股价以下跌为主，解禁前10日、60日一半股票实现价格上涨。与其他阶段本周涨跌幅变化比较，解禁前期股价下跌的比例更高，这与解禁日前后的抛售效应有关。
表5：本周定向增发限售解禁的A股上市公司
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图9：本周定增限售解禁的A股上市公司行业分布
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图10：本周定增解禁的股票不同时期涨跌统计
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2. 定增板块本周整体回顾及专题分析
（1） 主要定增指数表现
本周，定增板块指数涨幅波动范围在-0.72%~0.23%之间，同期沪深300指数涨幅为2.23%，定增板块各指数涨幅均显著低于同期沪深300指数。
表6：定增板块部分指数与沪深300指数涨跌幅对比
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图11：近1年定增板块部分指数与沪深300指数收盘价走势图
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（2） 定增板块近期整体表现分析
整体来看，定增板块主要指数在最近一周和近1个月的时间范围内表现均弱于同期沪深300指数，在近3个月和近6个月的时间范围内出现分化，国证定增、定增破发指数表现显著强于同期沪深300指数，上证定增、CS定增、定增综指表现普遍弱于同期沪深300指数。这一表现与上周周报所分析的、国证定增和定增破发指数分别通过定增进度未长时间受阻、定增破发等条件实现收益增强相符合。
（3） 专题分析：通过定增关键节点时间间隔判断定增失败的可能性
通过上周周报分析可知，定增进度长时间受阻将增大定增失败的可能性，从而将对定增股票的收益情况产生负面影响，因此，可以通过定增关键节点的时间间隔判断定增失败的可能性，进而规避定增失败股票、提高投资收益率。
我们通过对2020年以来发布定增预案的上市公司在预案公告日、股东大会公告日、增发获准日、增发上市日等关键节点的时间间隔进行统计，发现：
（1） 成功实施定增的上市公司在预案公告-股东大会公告、股东大会公告-增发获准、增发获准-增发上市等关键环节所需天数平均值分别为39/136/122，中位值分别为19/119/85。
（2） 在因股东大会未通过、发审委未通过或其他原因停止实施的情况下，从增发停止前一环节至公告增发停止所需的天数均大于成功实施案例的对应环节天数。这说明当某一环节出现异常停滞时，定增停止的可能性将增加。
（3） 在增发未获准的情况下，除了从股东大会公告到增发获准的时间间隔较长外，从预案公告至股东大会公告的时间间隔也显著大于成功实施定增的情况。这说明，定增进展的异常缓慢可能反映了上市公司定增事件存在内部问题，将增大定增停止的概率。
表7：定增各关键节点时间间隔统计
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*注：由于上市公司可能在定增各阶段停止实施，所以本表在停止实施情况下统计的各时间间隔分别为从停止实施前的进度节点至停止实施的天数，即，从预案公告至停止实施、从股东大会公告至停止实施、从增发获准至停止实施。
图12：定增各关键节点时间间隔平均值统计
图13：定增各关键节点时间间隔中位值统计
3. 投资建议
本周建议重点关注定增板块两类股票：（1）过去一年内披露定增预案、定增尚未中止或失败、定增进度未长时间受阻的股票；（2）过去一年内实施定增、定增价格大于现价的股票。具体如下：
（1） 满足过去一年内披露定增预案、定增尚未中止或失败、定增进度未长时间受阻（不同时点间隔小于6个月）等条件，将入选股票按照“定向增发股本数/当前总股本”和“过去一年日均总市值”分别由高到低排名，并将两项排名结果相加，所得和的排名作为综合排名，选取综合排名靠前的50只股票：
（2） 过去一年内实施定增、定增价格大于现价的股票：
