概要及主要观点：
1. 定增板块本周个股表现回顾：本周共有24家A股上市公司发布董事会公告，9家A股上市公司发布股东大会公告，35家A股上市公司定向增发事项获得监管机构批准，8家A股上市公司发布定向增发公告，24家上市公司定向增发限售股解禁。本周定增板块在各节点涉及的股票数量与上周相比均有大幅增加，主要原因为本周工作日数量大于上周，同时市场活跃程度也有所增加；行业分布上集中度与此前相比有所提升，主要体现在电力设备、机械设备、有色金属、房地产等行业出现频率较高；日前涨跌方面，在前5~20日内股价上涨效应明显，在前60日的时间范围内则仍以下跌为主。
2. 定增板块本周整体表现回顾：本周，定增板块主要指数涨跌幅波动范围在-0.55%~2.31%之间，同期沪深300指数涨跌幅为-0.56%，本周定增板块各主要指数均在不同程度上跑赢沪深300。
3. 专题研究：关于定向增发终止的研究（二）：上期专题研究对2023年以来A股市场定向增发终止案例进行了梳理，本期专题研究总结了上市公司终止定增的十大原因，并进行逐项分析，以供投资者参考。
4. 投资建议：本周建议重点关注定增板块以下3类股票：（1）距现在20~40个交易日内公布股东大会公告、增发规模/总市值>10%的股票；（2）距现在20~40个交易日内增发获准、增发规模/总市值>10%的股票；（3）限售解禁日前80~40个交易日、总市值>100亿元、增发对象为公司股东的股票。1. 定增板块本周个股表现回顾
（1） 本周发布董事会公告
本周共有24家A股上市公司发布董事会公告公布定向增发预案（详细信息请见表1），数量与上周相比增加13家；行业分布方面，机械设备行业3家，医药生物、电力设备、电子等6个行业各2家，商贸零售、房地产、建筑装饰等9个行业各1家；日前股价表现方面，在前5、20日内过半股票价格上涨，前10、60日过半股票价格下跌。
（1） 本周发布股东大会公告
本周共有9家A股上市公司发布股东大会公告通过定向增发事项（详细信息请见表2），数量与上周相比增加8家；行业分布方面，计算机、传媒、电子等3个行业各2家，机械设备、房地产、电力设备等3个行业各1家；日前股价表现方面，在前5、20日内过半股票价格上涨，前10、60日过半股票价格下跌。
（1） 本周增发获准
本周共有35家A股上市公司定向增发事项获得监管机构批准（详细信息请见表3），数量与上周相比增加29家；行业分布方面，电力设备行业6家，房地产行业5家，有色金属、基础化工等2个行业各4家，机械设备行业3家，电子、国防军工、汽车等3个行业各2家，建筑装饰、农林牧渔、医药生物等7个行业各1家。日前股价表现方面，在前5~20日内大部分股票价格上涨，前60日内过半股票价格下跌。
（1） 本周发布增发公告
本周共有8家A股上市公司发布定向增发公告（详细信息请见表4），数量上与上周相比增加4家；行业分布方面，电力设备行业2家，农林牧渔、建筑装饰、轻工制造等6个行业各1家；日前股价表现方面，在前5、10日内大部分股票价格上涨，前20、60日内过半股票价格下跌。
（1） 本周解禁
本周共有24家上市公司定向增发限售股解禁（如表5所示），数量与上周相比增加8家；行业分布方面，电子、机械设备、公用事业等4个行业各3家，农林牧渔、轻工制造、国防军工等12个行业各1家；解禁收益方面，12只股票取得正收益（0.15%~47.45%），12只股票取得负收益（-49.35%~-2.63%）；日前股价表现方面，在前5、20日内大部分股票价格上涨，前10日内股票价格涨跌各半，前60日内过半股票价格下跌。
（1） 小结
本周定增板块在各节点涉及的股票数量与上周相比均有大幅增加，主要原因为本周工作日数量大于上周，同时市场活跃程度也有所增加；行业分布上集中度与此前相比有所提升，主要体现在电力设备、机械设备、有色金属、房地产等行业出现频率较高；日前涨跌方面，在前5~20日内股价上涨效应明显，在前60日的时间范围内则仍以下跌为主。
1. 定增板块本周整体表现回顾
本周，定增板块主要指数涨跌幅波动范围在-0.55%~2.31%之间，同期沪深300指数涨跌幅为-0.56%，本周定增板块各主要指数均在不同程度上跑赢沪深300。
整体来看，沪深300指数在近1月的时间范围内表现处于定增板块各主要指数的中游水平，在近3~6月的时间范围内处于定增板块各主要指数的上游水平，在近1年的时间范围内沪深300指数位于定增板块主要指数的中游水平。
1. 专题研究：关于定向增发终止的研究（二）
上期专题研究对2023年以来A股市场定向增发终止案例进行了梳理，本期专题研究总结了上市公司终止定增的十大原因，并进行逐项分析，以供投资者参考。
原因1：定增事项未通过监管机构审核
由于定增方案或上市公司自身存在重大且无法解决的问题，定增事项可能会被监管机构否决。实际情况中，定增事项被否决的概率并不大，据统计，近三年上市公司非公开发行的通过发审委/上市委员会审核的通过率在98%以上。而定增通过率高的主要原因是交易所会根据上市公司披露的信息进行问询，大部分项目如果问题较大且无法解决，上市公司会在上会之前主动提出终止发行申请。
原因2：定增期间上市公司被立案调查
根据相关法规规定，上市公司最近三十六个月内如有违反证券法律、行政法规或规章，受到中国证监会的行政处罚，或者受到刑事处罚；违反工商、税收、土地、环保、海关法律、行政法规或规章，受到行政处罚且情节严重，或者受到刑事处罚；违反国家其他法律、行政法规且情节严重的行为等情况，不得公开发行证券。因此，如果上市公司在定增推进期间涉嫌违反法律法规规定而被立案调查，也可能导致定增的终止。
原因3：定增期间中介机构被立案调查
当保荐机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构因执业过程中出现问题而被证监会立案调查，那么该中介机构涉及的其他正在进行中的项目也将受到影响、进程将被中止。如果调查证明中介机构无问题或及时更换中介机构，上市公司可向深交所申请恢复发行审核；如果对中介机构的调查牵涉到本项目存在的重大问题，定增也可能面临终止。
原因4：证监会批复文件有效期届满
根据相关法规规定，自中国证监会核准发行之日起，上市公司应在十二个月内发行证券；超过十二个月未发行的，核准文件失效，须重新经中国证监会核准后方可发行。因此，如果上市公司未能在证监会核准发行后一年内实施定增，将面临核准文件失效、定增终止的局面。实际情况中，上市公司未能在证件会核准发行后一年内实施定增的情况并不多见，其原因可能包括公司经营情况或发展战略发生变化、股票价格过低导致无法达到所需发行数量突破规定上限（通常为总股本的一定比例）等。
原因5：关于定增事项的股东大会决议有效期届满
根据相关规定，上市公司拟申请再融资的，需就再融资事项提交股东大会审议，股东大会决议需明确有效期，实践中除优先股分期发行外，一般为一年。原则上，股东大会决议到期之前应召开董事会、股东大会进行延期；股东大会决议超过有效期未及时延期的，公司应当说明原因，并重新履行董事会、股东大会程序。实际情况中，股东大会决议有效期届通常并不会构成定增终止的决定性条件，定增终止的实际原因往往是情况发生了变化，或上市公司对定增方案本身另有考量。
原因6：调整发行对象或金额，重新筹划方案
定增方案调整也是定增终止的常见原因之一。在这种情况下，上市公司由于对发行对象、发行金额等重要条款进行重大调整，需要重新履行董事会、股东大会审议等程序。在这种情况下，上市公司在终止原定增项目后将会很快推出更新后的定增方案。
原因7：由定增转为可转债等其他融资方式
定增的发行涉及到上市公司与增发对象之间的博弈，如果二级市场表现不佳，可能面临难以找到足够的增发对象、发行价格过低导致股本稀释严重等问题。与定增相比，在可转债的发行过程中，发行方的主动性更强，销售范围更广，转债成本可控。另外，可转债介于股债之间，为投资人提供了更丰富的选择；如果对股价前景不够看好，发行可转债将会比定增的成功概率更高。
原因8：交易双方未达成一致
对于以并购为目的的定增项目，可能出现因交易双方无法达成一致而定增终止的情况，具体原因往往涉及交易的核心条款，如资产估值、业绩承诺等。
原因9：已无融资需求
由于定增的推进和实施存在一定周期，所需时间可能从几个月到几年不等。在此期间，上市公司的融资需求可能随着情况变化而变化，如盈利情况改善资金充足、募投项目已完工等。在这种情况下，上市公司也会选择主动终止定增。
原因10：环境变化等其他原因
除上述原因外，内外部环境变化、申报政策变化、公司业务发展规划变化等原因也可能构成上市公司决定终止定增的原因。
2. 投资建议
本周建议重点关注定增板块此类股票：（1）距现在20~40个交易日内公布股东大会公告、增发规模/总市值>10%的股票；（2）距现在20~40个交易日内增发获准、增发规模/总市值>10%的股票；（3）限售解禁日前80~40个交易日、总市值>100亿元、增发对象为公司股东的股票。具体如下：
