医药主题基金强势逆袭
　　

创新药主题上半年强势发力

2025 年行至半程，创新药板块以惊人涨势，成为公募基金年中排名的关键胜负手。截至 6 月27日，中证港股通创新药指数年初至今累计涨幅已高达 58.93%。

　　受此影响截止6月20日，主动管理的股票型权益基金年内业绩榜单中，医药主题基金强势包揽前三甲。榜单前 20 名中，也仅有平安先进制造主题A、银华品质消费A两只非医药赛道基金。

　　股票型基金截止6月20日收益排名

　　年内 13 只医药主题主动权益基金最高涨幅超70%，具体来看，QDII基金汇添富香港优势精选 A 以 102.32% 的年内最高涨幅位居榜首，长城医药产业精选以 90.55% 紧随其后，中银港股通医药精选则以 83.89% 位列第三。此外，永赢医药创新智选、诺安精选价值 A、华安医药生物 A、平安核心优势 A 等 9 只基金同样受益于创新药东风，年内涨幅也均突破 70%。

　　重仓股方面，冠军产品汇添富香港优势精选头号重仓股为荣昌生物，亚军长城医药产业精选的重仓核心为泽璟制药-U；季军中银港股通医药精选则重仓翰森制药；从数量上来看，康方生物成为最大赢家，在六只领先基金的前三大重仓股中现身；科伦博泰生物 - B、信达生物各获五只基金重仓，百济神州也获四只基金重点布局。

　　政策助力：创新药审批加速，行业发展环境优化

　　政策是医药基金崛起的关键驱动力。近年来，国家高度重视医药创新，接连出台利好政策。在创新药审批上，流程大幅优化，上市速度显著提升，缩短了企业研发回报周期，激发创新活力。

　　国家药品监督管理局推行的优先审评审批制度，为具备明显临床价值的创新药开辟 “绿色通道”。如某抗癌创新药，借由此通道，审批时间大幅压缩，提前上市惠及患者，也提振了企业业绩预期，推动相关医药基金净值上涨。

　　医保谈判规则同步优化，医保部门与企业积极协商，既保障患者用药，又兼顾企业利润。创新药通过谈判纳入医保目录后，销量、市场份额与盈利能力均得到提升。多位医药基金经理表示，政策向好为创新药领域创造良好环境，是基金业绩增长的重要推力。

　　业绩兑现：产品商业化加速，企业盈利预期改善

　　创新药研发推进促使更多产品进入商业化阶段，业绩兑现成为医药基金表现的重要支撑。众多创新药企业多年研发投入后，核心产品获批上市并实现销售增长。

　　从行业整体数据来看，根据相关统计，过去几年间，创新药的销售额增速明显高于传统医药产品。随着创新药市场规模的不断扩大，创新药企业的盈利预期也得到了极大的改善。对于投资这些企业的医药基金而言，企业业绩的提升直接带动了基金净值的上升。基金经理们通过精准把握创新药企业的业绩兑现节奏，提前布局具有潜力的企业，为投资者带来了丰厚的回报。

　　投资医药基金，这些风险不得不防

　　2025 年上半年医药基金表现亮眼，但投资该领域仍潜藏多重风险。医药行业兼具政策敏感与技术密集特性，需警惕以下风险：

　　政策变动风险：医保控费、集采等政策虽利民生，却可能压缩药企利润。集采价格超预期下降，会直接冲击企业营收，拖累基金净值。未来环保、审批新规也可能影响药企生产与产品上市进度。

　　行业竞争加剧风险：创新药赛道竞争白热化，产品同质化或致价格战，海外巨头还会抢占国内市场。如 PD-1 抑制剂市场曾因扎堆布局，行业利润被大幅压缩，波及相关基金。

　　研发失败风险：创新药研发周期长、投入高、成功率低。临床试验任一环节失败，都会导致药企股价暴跌，重仓相关企业的基金业绩也会随之受挫。

　　市场波动风险：宏观经济下行会抑制非必要医疗消费，负面事件、地缘政治等因素也会加剧股价波动。疫情期间医药股的涨跌起伏，就是典型例证。

　　同时我们也观察到排名前二十的股票型基金中，医药主题基金的基金经理普遍从业年限在5年以内，也就是大部分基金经理没有经历过完整的牛熊周期，可能欠缺风险应对的经验。

　　投资者应了解基金策略与风险，结合自身情况合理配置。建议采用定投分散风险，关注行业动态及时调整策略，避免盲目追高。

　　风险提示：

　　       基金投资可能面临市场风险、信用风险、流动性风险等多种风险类型。这些风险可能影响基金的收益水平甚至本金安全，投资者应充分了解并评估风险。

　　免责声明：

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