今年下半年，5家量化私募规模出现急速扩张，灵均、明汯、锐天、金锝、幻方纷纷迈入百亿私募行列。一方面，在经历18年单边下跌市场后，量化对冲策略在对冲市场风险、获取绝对收益上展现出亮眼的业绩；另一方面，19年初，多家券商逐步打开私募量化交易接口，5家管理人较高的策略换手率以及T+0策略，天然受到券商的青睐。
在高频策略出现初期，获取高收益主要通过高换手，拼交易速度、设备为主。随着参与者增加，单纯依靠加快交易频次已不能获取稳定收益，管理人开始通过机器学习、人工智能等方式，挖掘能够带来持续盈利能力的量价因子。今年随着市场流动性的提升，高波动率为高频策略获取收益带来了更好的外部环境。
2-3月份中低频策略收益相对较差，主要原因是受市场风格转换影响，传统的基本面因子如低波动率、低流动性等开始失效，市场整体上涨，缺乏大小盘分化结构也影响了中低频基本面因子的收益能力。
国内市场有较好的Alpha,也有较差的Beta。现在能存活的量化管理人，大多都经历了由基本面因子到量化因子、交易频率由低到高、因子挖掘由多因子基本面到机器学习等转化路径。高产品规模、高收益能力、低波动率这样一个“不可能三角”在如今的量化市场是各家管理人必经的困境。未来市场流动性缩减、策略同质化增加、策略参与者涌入都会对高频产品收益能力带来极大挑战。
A股慢熊牛短，中低频选股更抗跌，业绩稳健，一半投资，一半投机，有价值投资的思想。高频策略像期货中的趋势策略，赚短时间的收益，遇到市场波动低，流动性差就要等待行情出现。
中低频门槛较低，做的人会越来越多，大家会往高频领域去扩增加收益，未来私募会朝着多元化方向发展。目前不像以前有一些稳定赚钱的策略，现在私募应该做的更多元，Alpha、CTA、股指，配置相关性低的策略来应对市场。Alpha策略，转融通如果来了，市场结构，基差可能也会收敛。中低频反映不够快，收益跟高频差的多一些，中低频管理人会尽快将高频因子加到模型中，根据冲击成本来增加模型换手率，以更好的适应市场多样化风格。
