我国首单银行永续债——“19中国银行永续债01”，落地了。银行永续债从推出到发行恰好经过了一个月，2018年12月25日，金融委办公室召开专题会议，研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题，推动尽快启动永续债发行；2019年1月17日，银保监会批准中国银行发行不超过400亿元的永续债；2019年1月25日，中国银行在银行间债券市场成功发行400亿元永续债。
永续债，顾名思义，无固定到期日或者期限很长的债券，投资者可以定期获得利息，但是不能在一个确定时点得到本金。由于期限不固定或期限较长，通常在30年以上，加上偿付顺序较其他债券靠后等特征，市场对永续债的认购意愿较低，因而永续债的流动性较低。为了提高永续债的流动性，支持银行发行永续债补充资本，1月24日晚，央行决定创设央行票据互换工具（Central Bank Bills Swap，CBS），公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。同时，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入中国人民银行中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）、常备借贷便利（SLF）和再贷款的合格担保品范围。
下面通过一个例子来说明这一过程。A银行购买B银行发行的永续债，在资产中显示为永续债，通过CBS与央行的央票进行互换，永续债依然显示在资产项中，换来的央票相当于用银行永续债抵押借来的，显示为负债。A银行此时可以用换来的央票在同业进行抵押融资，A银行购买了永续债相当于购买了央票，提高了银行永续债的流动性。到期A银行将央票归还央行，同时向央行支付一定的费用，而银行永续债的利息仍归A银行所有。这一过程，实质上是央行对银行永续债进行背书。
目前，只有满足以下条件的银行永续债才可进行央行票据互换：一是最新季度末的资本充足率不低于8%；二是最新季度末以逾期90天贷款计算的不良贷款率不高于5%；三是最近三年累计不亏损；四是最新季度末资产规模不低于2000亿元；五是补充资本后能够加大对实体经济的支持力度。
央行票据互换工具的创设，有助于提升银行持有永续债积极性，加速补充商业银行其他一级资本和核心资本充足率，提升商业银行抵抗风险的能力。在缓解银行资本金压力的同时，还可以此疏通货币传导机制，保障金融服务实体经济，尤其是缓解小微企业和民营企业融资难融资贵的困境。对此有人担心这是央行“放水”让商业银行买永续债。此次的央行票据互换是“以券换券”，以永续债换央票，不涉及基础货币吞吐，对中央银行的流动性发行影响是中性的，所以大家不必担心。
