一、科创板设立的背景介绍
自2010年以来，中国成为制造业第一大国，中国有超过200多种工业产品的产量和出口量都居世界第一，虽然国际市场上售卖的工业产品大部分都是中国制造，但中国的制造业一直依赖外国的设备和人员研制，本地代工和仿制为主的型态使得中国的创新能力、品牌质量水平处于世界低下水平，产业没有从上到下的自主化体系、或是完整的一条龙生产条件，缺乏锻炼必然面临经验检讨与后续研发上存在有所不知的情况，产业就业结构也不尽合理，而且中国的基础材料、基础零部件、基础工艺和产业技术基础不强。
2008年金融危机以来，国际贸易保护主义抬头，2018年美国以“惩罚中国偷窃美国知识产权和商业秘密”为由，对中国进口的产品征收高额关税。此外，还对中兴华为等企业发起调查，禁止美国企业向中国有关企业出口芯片等产品。这也使国内充分意识到中国在高科技领域对外依存度依然很高，发展受制于人。
综合这些背景，科创板的设立迫在眉睫！
2018年11月5日，习主席宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。
科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。
二、科创板的由来
1、1999年8月，党中央、国务院出台《关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》中提出适当时候在现有的上海、深圳证券交易所专门设立高新技术企业板块。
2、2013年11月，十八届三中全会提出《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》推进股票发行注册制改革，健全多层次资本市场体系。
3、2015年6月，国务院《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》中首次提出推动在上海证券交易所建立“战略新兴产业板”。由于2015年股灾，“战略新兴产业板”暂时夭折。
4、2018年3月，国务院转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》，计划通过“CDR”实现BATJ等新经济巨头回归A股。由于2018年股灾，启动的首家CDR（小米集团）被无限期延后，“CDR”遭遇挫折。
5、2018年11月，习总书记表示，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度
从“战略新兴产业板”、到“CDR”创新企业试点发行新股或存托凭证，再到今天的“科创板”可谓磕磕绊绊，来之不易啊！同时也说明科创板的设立是势在必行的！
三、科创板主要内容
科创板，即“科技创新板”，是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点，属于股票市场的大范畴，实行公开发行、连续交易等基本制度。
中国的双创、科技、新经济企业，无需再选择不熟悉、被低估、受歧视的海外资本市场；海外已上市的优质中概股公司要回归中国资本市场，科创板可完全承接，能更好的提供更对应的服务；不久的将来“科创板”会新培育出BATJ等科技巨头。
六大亮点：
1、市场定位：强调“高”科技
科创板挂牌证券主要包括三类品种：上市公司的股票、存托凭证（CDR）及相关衍生品种。
在主营业务要求上，科创板侧重于战略新兴产业，包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。
科创板与深交所创业板是互补与竞合关系，创业板挂牌对象主要是普通创新企业，市值偏中小型；科创板挂牌对象则主要是高端创新企业，市值偏大中型，二者在市场定位上是互补的，但有交集、有重叠，有竞争。
2、IPO标准：强调市值和营收，淡化盈利指标要求
盈利能力要求上，科创板发行条件中对于发行人的持续盈利能力要求未予以明文规定。根据IPO申请企业的股权结构类型，科创板挂牌标准分别设立了三类企业的IPO标准：即普通股权结构（同股同权）、特殊股权结构（同股不同权）及红筹企业（未在境外上市）
第一类企业：普通股权结构企业，其IPO申请通道共有五个（任选其一）：
第二类企业：特殊股权结构企业，其IPO通道共有两个（任选其一）：
第三类企业：尚未在境外上市的红筹企业，其IPO通道共有两个（任选其一）：
3、注册程序：IPO审核周期最长4个月（5+3+20）
科创板率先在A股市场采用注册制，并赋予证交所独立的IPO审核权。
审核流程上，科创板上市由上交所受理。收到注册申请文件后，5个工作日内作出是否受理的决定，3个月内形成审核意见。证监会于20个工作日内做出是否予以注册的决定，发行人在随后一年内发行股票。招股说明书的有效期为6 个月，自公开发行前最后一次签署之日起计算。整体来看较原三板用时更短。
此外，交易所因不同意发行人股票公开发行并上市，做出终止发行上市审核决定，或者中国证监会做出不予注册决定的，自决定做出之日起6个月后，发行人可以再次提出公开发行股票并上市申请。
在这里，给大家区分一下注册制和核准制的区别；
4、投资者准入门槛：50万元+20个交易日+24个月
投资者参与科创板股票交易，必须同时满足两个条件：
（1）申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）。
（2）参与证券交易24个月以上。也就是说，不能同时达到这两个条件的小散，将被科创板拒之门外。
5、网下配售：IPO定价市场化，小散可间接参与
科创板IPO定价将市场化，不设23倍发行市盈率的上限管制。在网下配售环节，应当向经中国证券业协会注册的证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、QFII和私募基金管理人等专业机构投资者询价确定股票发行价格。首次公开发行股票价格（或发行价格区间）确定后，提供有效报价的投资者方可参与申购。
应当安排不低于本次网下发行股票数量的50%优先向公募产品（公募基金及公募偏股型资产管理产品）、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金基金及保险资金配售，而且优先配售比例应当不低于其他投资者。
科创板允许战略配售基金及其他公募产品参与网下配售，这意味着一直无缘参与网下配售的“小散”，可以通过购买战略配售基金及其他公募产品，间接参与网下“打新”。
6、交易规则：上市5个交易日无涨跌幅限制，之后为20%
投资者通过以下方式参与科创板股票交易：（1）竞价交易；（2）盘后固定价格交易；（3）大宗交易。
首次公开发行上市的股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。本所对科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为20%。
此外，科创板交易通过限价申报买卖科创板股票的，单笔申报数量应当不小于200股，且不超过10万股；通过市价申报买卖的，单笔申报数量应当不小于200股，且不超过5万股。卖出时，余额不足200股的部分，应当一次性申报卖出。
四、科创板基金现状
（一）公募基金已经摩拳擦掌
科创板热度持续升温，申报科创板基金的公司越来越多。证监会官网数据显示，已有37家基金公司申报了74只科创板方向基金。就运作方式来看，封闭式和开放式的科创板基金分别为25只和49只。从产品类型来看，标准股票型基金有6只，偏股型基金有19只，灵活配置型基金则有49只。
（二）科创板基金的优势
1、直接参与科创板投资对投资者有很高的专业要求，而基金公司有专业团队管理，对科创板标的有更加深入和专业的研究，相对可以更好地甄别公司；另外，公募基金资金量较大，能够以资产配置的方式降低投资组合的波动率，以追求更加稳健的投资收益。
2、可以分散风险。科创板前5天没有涨跌停的限制，投资科创板公司的风险更大。公募基金可以帮助普通投资者更好地分散风险。
3、门槛相对较低。科创板对普通投资者有50万元、2年证券交易经验等科创板的个人投资者门槛。科创板的投资门槛使得相当部分的个人投资者无法直接参与科创板股票的投资。对于金额不够的投资者来说，可以通过购买公募基金等方式参与科创板。
4、募基金在参与科创板公司首发募集时更有优势，因为科创板企业在首发募集时是优先向机构投资者进行配售的。
五、科创板基金的类型
1、科创板主题基金，包括主动管理型的科创板基金以及未来的科创板指数基金。
（1）科创板指数基金
从事前看，投资科创板需要很多专业能力，个人购买科创板并不好选择，因此，风险相对比较大。在这种情况下，个人投资者最好的做法就是不做判断，直接买入指数。从这个角度来看，投资者投资科创板的指数基金可能会更靠谱一些。
当然因为现在科创板的股票还没有上市，自然也就没有科创板相关的指数。等科创板指数基金出来以后，可能至少要一两年以后的事了。
（2）主动管理型科创板主题基金
目前主动管理型的科创板主题基金主要分为两类：
一类是科创板基金，即基金名称当中含有科创板三个字的基金，这类基金有科创板股票的持有比例在80%以上的规定。目前基金公司上报的科创板基金以封闭式运作的基金居多，其中多为三年定期开放式产品。
另一类是科技创新类主题基金，即基金名称当中不含有科创板三个字的基金，这一类基金的名称当中可能包括科技创新、信息创新、成长创新等字样。这一类基金对科创板是否比例没有80%及以上的要求。自然，这类基金除了投资科创板公司以外还可以投资主板中小板以及创业板上市的科技创新类的公司。
上面提及的科创板基金及科技创新类基金可以通过网下打新的方式来投资科创板上市的公司，也可以通过二级市场交易的方式来购买科创板公司的股票。
2、战略配售基金
这一类基金可以通过战略配售的方式参与科创板股票的投资。由于科创板企业首次公开发行股票就可以进行战略配售，这在一定程度上会提升战略配售基金的投资价值。
通过战略配售基金参与科创板投资的优势包括：战略配售持股数量大，获配有保证，且至少持有12个月，通过长期持有分享企业的成长收益。
但是战略配售基金的规模太大了，战略配售的收益可能被摊薄了。当然，战略配售基金的净值波动也会小很多。某种意义上来说，你可以把战略配售基金视为具有“打新功能的债券基金”。
3、普通公募基金
市场上现存的公募基金也是可以投资科创板企业的。公募基金一般可以通过打新参与各种板企业的投资，也可以通过二级市场参与科创板企业的投资。只不过市场上现存的普通权益基金不一定将主要资金投资到科创板企业中去而已。
4、FOF
基金中基金未来可以通过配置科创板主题主题基金来实现对科创板公司的间接投资。
六、不同类型的科创板基金该如何投资？
1、打新类科创板基金则可积极的选择配置，毕竟从A股的特点来看，新事物短期内被炒作的可能性非常大，但应选择规模相对较小的基金；
2、科创板指数基金，由于科创板开板后上市公司数量的增加是循序渐进的，所以前期持股集中度会较高，波动相对会较大，可选择科创板运行一段时间后再选择配置；
3、科创板封闭式基金，建议谨慎选择，由于流动性的问题，加上科创板运行的不确定性，特别是新成立前两年内波动性或会较大，所以仅建议激进的投资者选择配置；
4、科板创主题开放式基金，相对来讲这就要看基金经理和基金公司的投研能力了，所以建议投资者看基金公司过往偏股基金整体业绩选择配置，但最好选择混合型，因为股票仓位会相对灵活；
5、战略配售基金，由于科创板企业首次公开发行股票就可以进行战略配售，这在一定程度上会提升战略配售基金的投资价值。但是战略配售基金的规模太大，战略配售的收益可能被摊薄，所以相对来讲较适全稳健的投资者配置。
七、总结
当科创板、科创板基金新推出时，可以想象它们一定会遭到哄抢，前期可能获得不错的收益。但回归常态，科创板毕竟是一个全新的市场，没有可参照的案例。而科创板基金，目前也是人为选择自己的投资范围，没有行业跟踪，也没有指数跟踪，这无疑使我们投资风险加大。
所以，我们仍需冷静看待，风险偏好程度比较低的投资者目前可以选择观望态度，做好手中的资产配置，随时等待时机；风险偏好比较高的投资者可以选择部分持仓。
