[一季度市场表现]
2021年1-3月A股市场大幅波动，整体上呈“先扬后抑”的走势。以春节作为分水岭，春节之前，还处于2020年“结构牛”的氛围中，在公募基金认购潮的影响下，驱动“核心资产”有强劲的表示，上升势头仍在持续，同时，百亿资金南下，带动港股市场估值继续提升。
春节过后，在美国国债收益率提升、香港股票交易印花税提高、资金面逐渐收紧、流动性预期见顶等因素的影响下，A股、港股、美股都出现了较大的调整，高估值板块，像白酒、医药等板块更是成为杀跌对象，“抱团股闪蹦”、“杀一只白马股祭天”等词条天天眼前晃来晃去，让人内心发毛。
如下图是全球主要市场指数的涨跌幅，从一季度的涨跌幅来看，道琼工业指数、标普500、纳斯达克指数、恒生指数和中证综合债逆势走红，表现出较强的抗跌性；在沪深两市代表指数中，沪深300的涨跌幅为-3.13%，上证指数的涨跌幅为-0.90%，深证成指的涨跌幅为-4.78%；此外，创业板的涨跌幅为-7.00%，其涨跌幅在全球市场中垫底。3月份各大市场指数，除了恒生指数掉头走低，道琼斯工业指数、标普500和纳斯达克指数涨幅降低，沪深代表性指数中除创业板指跌幅收窄，其余指数跌幅都扩大。
数据来源：Wind数据库
制图时间：2021/4/16
[一季度私募基金表现]
根据金方数据库调查结果显示，截至3月底，纳入统计排名的23622只对冲基金今年以来平均收益下降至0.7%，仅有13958只私募基金获得正收益，占比为59.09%，收益为负的私募基金数量占比达到40.91%。
虽然今年一季度市场大幅波动，指数整体呈下行趋势，但仍有部分私募基金逆势飘红，创出新高，截止到3月底，有256只私募基金收益超过了30%，其中不乏佼佼者，有20只私募基金的收益实现翻倍。当然，在动荡的市场下也有不少私募基金急速下跌，有108只私募基金的跌幅超过了30%，其中有12只私募基金的净值被“腰斩”。
如下图，是2021年1-3月份八大策略的平均收益率。除事件驱动策略外，其余七大策略的平均收益率都为正值，特别是管理期货策略（CTA策略）平均收益达到3.01%，在八大策略中排名第一，成为市场上的热销品，这主要是与世界石油市场从新冠疫情引发的巨大需求冲击中逐渐复苏有关。一季度股票策略的平均收益率继续下行，涨幅仅为0.19%，事件驱动策略因为受到股市行情影响，以及不少机构重仓股价的下挫，致使参与定向增发的基金损失惨重，出现了163只事件驱动策略的私募基金平均收益率为-2.39%。对于组合策略的私募基金表现的也不尽如人意，平均收益率降至了0.69%，一些基金经理指出：这与组合基金的策略配置偏好有关系，目前国内组合策略的私募基金偏爱以股票策略为主要配置方向，配置其他策略起到平滑风险和增厚收益的效果，由于年后股市大幅回撤，组合策略私募基金也相应的收到牵连。但是，选择多策略配置能带来多个独立的收益来源，在市场不景气时具有较强的抗风险能力，而且能平滑市场周期、标的周期和策略周期的风险。
数据来源：金方数据库
制图时间：2021/4/16
虽然今年3月行情走势动荡，但是私募产品备案的热情高涨，据中国基金业协会统计，在3月份，备案的私募基金数量达到3435只，与上月相比增加了926只，环比增长36.91%，全市场私募基金与证券私募基金的数量创出年内新高。而新备案的规模为12215.81亿元，比上月减少了114.55亿元，环比下降8.61%。
[后市如何走,基金大佬这样看]
根据最新调查结果显示，47.83%的私募管理人依旧看好以大消费为代表的白马股板块，23.91%的私募管理人看好半导体、新能源等新兴行业，还有10.87%的私募管理人看好金融、地产等低估值板块。
景林资产表示：随着中国经济结构的不断调整，龙头企业已经跨越了单纯靠量增长的阶段，行业整合和集中度的提升正在各大行业发生。过去一个多月A股市场出现了较大调整，但大部分公司基本面并没有发生太大的变化，市场的波动更多来自外部因素影响带来的估值下降。
星石投资表示：从基本面上看，目前业绩驱动仍然向上，流动性也并未急转弯，市场还没有进入熊市的条件，仍有不少结构性的投资机会有待挖掘。但需要注意的是，随着流动性预期的见顶，过去两年由流动性驱动的行情基本成为过去式，因此投资模式要发生相应转变，更加严格的审视业绩，提出关注“关注高资产壁垒”的公司。
高毅资产表示：不会把主动管理能力建立在别人已经做的决策基础上，简单的去认同或者反对，所以不会以抱团或者不抱团的标签决定投资的取舍，而是从一个资产中长期的增长来看，判断目前的估值水平是否能够带来满意的回报，认真把握成长创造价值的过程。在机构化动态演进过程中，持续做好每一个标的在估值水平和成长性之间的匹配。
