可转债，兼具股票和债券的属性，是目前受到追崇的一个投资工具。
进可攻、退可守
可转债，最大的特点就是进可攻、退可守。即在债券市场相对火热的时候，可以作为债券工具进行投资。当债券市场进入下行期，相应的股市上行，可以将可转债按照一定的比例转成股票，获得股市红利。可转债最基础的性质是债券，所以会到期还本付息。每张可转债的票面价值都是100元，只要发行人不违约，到期时都可以获得100元的本本金和约定的利息。考虑到违约的风险，我们选择评级在AA以上的债券就可以极大得规降低违约的风险了。所以说，可转债是一个相对安全的选择。当然，相应的，需要付出时间成本。一般的可转债期限都在六年左右，持有到期的话可以获得相应的收益，安全性方面还是很高的。如果有闲置资金预备长期存到银行，那么就可以考虑以债券为标的的投资工具，其收益相对于银行现金存款还是比较客观的。除了持有到期，也可以在持有期间出卖自己的份额获得收益。债券是没有涨跌幅限制的，只会在超过20%后停盘30分钟。
如果股市走势比较强劲，这时可以考虑将可转债转为相应的正股。可转债转股票有一个比例价格，即转股价。通过转股价，我们可以计算出转股价值，即一张可转债转成股票后的价值。
计算公式如下：转股价值=可转债面值/转股价格×正股价格。以此可以作为一个是否将可转债转为股票的决策标准。
可转债的选择
对于可转债的选择标准，通常选取的比例是可转债溢价率。计算公式是：可转债溢价率=（转债价格-转股价值）/转股价值×100%。通过公式变形可以得到转债价格/转股价值-1。我们最终是希望通过转股得到一个较高的收益（转股价值），所以说转股一家率希望越低越好。最好是负溢价率。
数据来源：wind数据库
上面数据简要截取了一部分收益不错的可转债，可以在收益率那一栏看出，大部分的溢价率都很低。所以说，这一些可转债还是具有较高的投资价值。
那为什么一些投资者会选择投资一些溢价率比较高的可转债呢？
主要原因有：
1. 由于债券是T+0交易，一些激进的投资者进行短线操作，可以获得相对较高的收益。
2. 溢价率主要是受到了正股价格不断下跌的影响。
总得来说，我们在选择可转债的时候，尽量选择价格低、溢价率低的可转债。这里尤其要注意，价格高、溢价率高的可转债的风险是很大的，如果选择了这类可转债也会有一天暴跌五六十的风险，所以说，不能一味认为一切可转债都是安全性高的保本债券。
可转债基金
我们来看业绩比较好的一家可转债基金——鹏华可转债。
我们可以看到，在鹏华可转债基金中，基金资产净值比例占比比较大的前几位，从信用评级上来看，基本都是AA以上，可以看出该基金的违约风险还是比较低的。从溢价率来看，出来排名第一的光大转债，其余又保持较低的溢价率。总体来说，持推荐的态度。类似推荐：宝盈融源可转债A、宝盈融源可转债C、华夏可转债增强A等等，这些可转债基金都是不错的选择。
近期的股市的走向并不明朗，根据股市债券市场反响变动的特点，此时进行一些债券的配置还是不错的投资选择。但是同时考虑到，下半年的流动性宽松程度可能会较下半年减弱，依靠流动性进行拉升的空间在缩小。还是要考虑可转债正股给予的驱动力。
