嘉实基金谭丽:认真做自己,坚守热爱

原创展恒基金网
2022-09-15 阅读量:0 基金经理 嘉实基金 谭丽

一、基金经理基本信息

谭丽女士:北京大学光华管理学院学士,英国曼彻斯特大学硕士。曾在北京海问投资咨询有限公司、国信证券股份有限公司及泰达荷银基金管理有限公司任研究员、基金经理助理职务。2007年9月加入嘉实基金,曾任研究员、投资经理、策略组投资总监。2014年开始担任嘉实基金机构投资部投资经理,管理QFII投资组合。2017年6月开始担任嘉实公募基金经理,截止2022年9月,谭丽管理嘉实价值优势混合、嘉实价值创造三年持有期混合、嘉实丰和灵活配置混合等9只基金,其中包括2只普通股票型基金,7只混合型基金,现任基金管理资金总规模为270.85亿元。具有20年的证券从业经验、7年的投资经验和5年的公募基金管理经验。

 

图1 经理指数表现

图片来源:展恒基金研究中心,Wind

数据时间:截至2022年9月14日

 

二、谭丽代表作——嘉实新消费股票


2.1嘉实新消费股票基本情况

代表作嘉实新消费是一只股票型基金,成立于2015年3月23日,这只基金可谓是给谭丽量身打造的一只基金,在继两位基金经理之后又谭丽于2017年4月1日独立管理至今。


图片来源:展恒基金研究中心,Wind

数据时间:截至2022年9月14日

 

截至2022年9月14日,嘉实新消费成立来回报率123.01%,超越基准回报99.66%。

 

图2 嘉实新消费业绩表现

图片来源:展恒基金研究中心,Wind

数据时间:截至2022年9月14日

 

嘉实新消费从2015-03-23成立以来,已取得123.01%的收益,大于同类平均水平,同类排名22/75。从各区间表现看,该基金今年以来表现一般,收益率-13.75%,同类排名285/733;1年收益率-11.23%,同类排名199/687;3年收益46.09%,同类排名221/369;5年收益77.55%,同类排名125/246。


图3 重仓股持股平均市盈率

图片来源:展恒基金研究中心,Wind

数据时间:截至2022年9月14日

 

谭丽股票投资的一个重要特征是左侧买入。对于高质量价值投资者谭丽而言,谭丽擅长的是判断公司质地的优良和价值的相对低估,至于低估的好公司什么时候能够被市场价值发现,则是她比较次要去判断的。股票短期价格取决于市场情绪,中长期看,终将价值回归。

 

图4 嘉实新消费行业占比

图片来源:展恒基金研究中心,Wind

数据时间:截至2022年9月14日

 

在行业板块的配置上并没有特别明显的偏好,行业配置总体上较为均衡和分散,同时个股的集中度比较高。

 

图5 嘉实新消费股票投资比例

图片来源:展恒基金研究中心,Wind

数据时间:截至2022年9月14日

 

仓位方面,根据Wind仓位估算,谭丽历史管理基金保持了较高仓位,常年高于同类型基金平均水平。嘉实新消费仓位大部分时间都保持在较高仓位,甚至不少阶段都是接近满仓的95%(基金合同规定下的最高股票仓位)。

 

图6 嘉实新消费换手率

图片来源:展恒基金研究中心,Wind

数据时间:截至2022年9月14日

 

谭丽的换手率非常低,持仓时间非常久。从代表基金嘉实新消费的历年换手率可以发现,大多在100%以下。

 

三、总结谭丽

总体来看谭丽的投资风格有四大特点:


(1)胜而求其战。价值投资最重要的特征是以守为攻,以安全边际为核心,专注于企业内在价值,而放弃对外在价格波动的把握,因为内在价值是理性的、客观的、可衡量的、可求证的、可检验的。


(2)强调理性思维。价值投资不可或缺的因素是理性思维,并以二层思维和逆向思维反复校验,以获得可持续的复利。


(3)能力圈的原则。能力圈是价值投资最稳定、最持续的超额收益来源。深度研究、不懈努力,对某些行业和公司建立起超出其他人的更深理解,对行业和公司未来的长期表现做出超出其他人的更准确判断。减少择时和短线操作,把握市场极端的机会,利用市场出现的非理性。


(4)做时间的朋友。市场价值的发现往往需要一个过程,买入持有并耐心等待是价值投资的常规动作,是事物发展的客观规律。



对于价值投资框架的形成,谭丽曾指出,选择价值策略是因为真正相信。“我本身热爱投资,喜欢研究公司,而且要按照我自己的方法来做,相信我们自己的方法是可行的,至于市场能不能容得下这种方法,我们其实没有那么在意。我并不是把投资作为一份职业,并不是用一种‘商业模式’来管理客户的产品。我是把投资作为真正热爱的事业,用自己内心真正相信正确的方法来做。”


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