受创新的不断催化，医药行业被称为永远的朝阳产业。随着国内经济生活的恢复常态，常规医药医疗服务不断复苏，医药行业的投资机遇被二级市场高度关注。世诚投资在2023年度投资策略中指出，结合行业政策、外部商业环境确定性、交易结构等诸多方面的积极变化，充分回调之后的泛医药板块吸引力大幅增加，有望成为2023年的明星。
世诚投资资深分析师姚文峰详细分析了机构的持仓情况。他指出，医药行业的投资机会可从机构的持仓变化看出趋势。
公募基金截止到去年四季度的时候，全基金的医药仓位为10.95%，环比增加1.58 个百分点；医药基金的医药仓位为91.4%，环比上升0.83 个百分点；非医药主动型基金医药仓位为6.58%，环比+1.53个百分点；A 股医药市值占比8.49%，环比增加0.65%。
从公募基金持有医药行业比例提升的幅度来看，去年并不是特别大。但是考虑到医药行业的疫后复苏以及长期的景气度，还是看好医药行业的投资机会。他预计今年1月份的医药行业的持仓会继续上升。如果是参考2015年、2021年公募基金在医药行业上15~20%的持仓占比，现在公募基金整体低于7%的医药行业持仓占比还有较大上升空间，判断未来增量资金将持续进场。
姚文峰认为，去年医药行业的行情上下半年都是围绕着新冠主题展开。而在今年，如果新冠病毒没有发生太大的变异，医药行业的投资主题应该是“去新冠”，然后回归主要赛道。创新药、医疗器械、CXO、医疗服务，都是值得关注的领域。
世诚投资目前看好的泛医药细分领域主要包括：
一是持续受益于消费升级下的消费医疗及肿瘤特色的医疗服务领域。这些板块在今年1月份行情演绎的比较充分，短期涨幅较大，在一定程度超出了市场预期。
二是以创新药和CXO为代表的创新药产业链。在去年8月份的时候，世诚投资针对该板块的发展趋势做过一次深度分享交流，当时就看好该板块的后续投资机会。从时间上来看，该板块从去年9月份开始，到现在差不多有6个月左右时间，但是我们判断医药行情还远远没有结束。从长期逻辑来看，一个是国内老龄化的趋势，另外是现在的医保谈判，政策比之前更为温和。
姚文峰指出，该板块从底部起来，很多个股已经翻倍，短期的估值得到了比较大的修复。但是因为之前跌幅巨大，离它整体的估值中枢，或者曾经最高的市值，还有较大的差距。后续判断创新药的行情可以持续，有几个主要的原因。第一个最重要的是今年的医保谈判涉及到的品种降价幅度非常小，比市场预期要温和的多；第二个就是涉及到出海的创新药企业，之前市场预期比较悲观，但随着国内药企和海外药企商业合作的落地，悲观情绪从去年下半年开始，逐渐得到了一些修复；第三个是美国加息，今年的宏观环境比去年有所缓和，所以判断投资方面同样会有一些改善。从整体来看，政策、财务、投融资环境对于创新药都是利好。该板块虽然短期涨幅比较大，需要提示风险，但后面如果经过调整有比较好的机会，值得重点关注。
三是受益于医疗“新基建”及国产替代进程的器械装备，比如电生理、内镜等。对这个领域，世诚投资同样保持着比较高的关注度。这些领域目前的国产渗透率较低，随着国内企业研发的逐步升级，国内企业的市场份额应该能够得到比较大的提升。
四是CXO板块，判断今年是业绩分化的一年。去年部分上市公司因为新冠小分子订单的影响，产能扩张的比较大。但是今年它们整体的表观收入和利润，相当于去年不会增加的太多，有些公司可能还是下滑的。对于小分子领域，世诚投资目前保持比较谨慎的态度，公司更加看好大分子领域的一些CDMO龙头。
此外，在医疗服务领域，包括眼科、齿科，还有医美领域，在复苏的时候都是比较强劲的，这些领域在门诊端都可以看到比较明显的恢复。
