一、本周市场简评

本周（2023/07/10-2023/07/14）权益市场整体呈现震荡上升，上证指数涨幅1.29%，中证转债指数涨幅0.42%，A股表现强于可转债市场。本周新能源、汽车及其零部件板块表现最为突出，涉及相关概念的标的均获得较大的涨幅；另外表现比较强劲的存储芯片行业，总体来看，由于智能手机、PC等消费性电子产品需求并未得到强劲复苏，今年以来产业链上各环节制造商均在加紧去库存，使得芯片价格趋向改善。当前行业正处于“U形”周期复苏底部，具有估值底部复苏预期，存储芯片行业供过于求的局面正在缓解，周期拐点或将来临。从目前情况来看，题材炒作仍然是行情发展最重要的动力，业绩驱动的回归仍需等待。

二、本周市场数据回顾

截止2023/07/14，市场平均转股溢价率为46.37%，位于新规发布以来28.33%分位数，转债估值相对新规发布以来处于较低水平，但由于新规发布时转债市场就处于上市以来的较高水平，未来投资仍应谨慎选择投资标的。

2022年8月1日，可转债新规《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则》《深圳证券交易所可转换公司债券交易实施细则》正式实施，主要包括设置转债涨跌幅限制、增加异动标准、完善信披等内容，旨在防止过度投机炒作，维护可转债市场平稳运行。

新规实施以来的三个月内，转债市场日均成交额在经历迅速回落后又小幅上升，总体趋于稳定。转债市场方面，8月份日均成交额为515.74亿元，环比下降27%；9月份这一数据为360.19亿元，环比下降30.16%；10月份则为395.98亿元，环比增长9.94%。

2022年9月的市场日均成交额下行，主要原因或为当时转债估值水平仍未明显压缩，并没有提供系统性的吸引力，叠加市场趋势不明确，资金参与兴趣不高；2022年10月份，随着市场估值水平有所回落，性价比明显改善，日均成交额有所回升。

新规实施以来，截止2023/07/14，可转债市场的日均成交额在本周达到了XXX亿元，终于回到了2022年8月1日新规实施前一个月，7月的日均成交额水平，表明目前的可转债市场表现良好。

三、本周行情分析

本周主要市场指数有所上涨，上证指数涨幅1.29%，创业板指数涨幅2.04%，中证转债指数0.42%，相较于股票指数表现出了较好的稳定性。本周可转债市场平稳运行，各项数据波动较小，平均转债收盘价在133-134的区间内运行，较上周债券收盘价略有上升；由于对应正股整体有所上涨，可转债平均转股溢价率由7月7日的47.48%小幅下降至7月14日的46.36%；成交数据方面，可转债市场日成交额基本维持在600-700亿元之间，流动性较上周有所下降，本周的日均成交额为669.01亿元在新规实施以来历史分位数为90.13%，流动性依旧处于一个较为活跃的水平。值得关注的是，近一个月以来在股票市场的震荡行情中，可转债无论是平均价格还是中位数价格均保持稳定甚至表现出小幅抬升的趋势，并未随股票指数出现宽幅波动，从收益率和稳定性的角度看都是今年以来表现不错的资产之一。

本周比较热门的概念有汽车、新能源和电子，前期相对强势的机器人、印制电路板概念本周也出现了明显回落。下周将迎来两只新债上市，分别是海泰转债和星帅转2。尤其需要注意的，两只转债的发行规模都不大，分别为3.39亿、4.63亿；正股海泰科属于汽车板块，主营业务为注塑模具及塑料零部件的研发、设计、制造和销售；正股星帅尔属于家用电器行业，研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱，小家电用温度控制器，中小型、微型电机产品，以及太阳能光伏组件；汽车行业表现近期表现不错，星帅尔有做白色家电的业务，因此都有望获得市场的追高。对于可转债投资来说，在关注本周上市和近期将上市新标的可能存在的投资机会的同时，也需要注意流通规模较小的次新可转债被炒作的风险。

四、本周可转债涨跌幅前五

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市场有风险，投资需谨慎。