1月8日，三大股指在上一个交易日收绿的基础上继续低走，沪指盘中再度失守2900点整数关口，落至2887.54点，跌幅达到-1.42%，深成指、创业板指双双跌超1%，连续走出5根阴线，且点位再度刷新近四年新低。
题材上看，旅游板块获大资金持续追高，新型城镇化在深圳拟出新规推进城中村改造的背景下逆势活跃，光伏、医美、制冷剂等板块局部活跃，前期护盘的主力军银行板块全线哑火。领跌的板块上看，芯片概念股为重灾区，芯片ETF持续创下阶段新低，先进封装、啤酒、养猪、苹果产业链等跌幅居前。
众多投资者叫苦连天，持仓基金全线飘绿，财经大v们持续分享“市场已是底部”的观点，但A股表现仍持续下跌，仿佛看不到底部，反转点到底在哪里？
历史回溯来看，从2000年以来，A股“市场底”共有9次，从宏微观各类估值维度来比较，共有以下几个时间段：2005年7月、2008年11月、2012年12月、2013年6月、2014年5月、2016年2月、2019年1月、2020年3月和2022年1月，这9次“市场底”出现前，上证指数的平均跌幅高达33%，通常较前期阶段性高点有10个月左右的“磨底时间”。
从“底部破局”的经验来看，政策的持续宽松是必要条件，北上资金的改善也愈发重要。首先，政策宽松是必要条件，“政策底”到“市场底”的过程，往往需要政策的持续催化，才能促成预期的扭转，在过去的9次市场底中，从图1以看出，2009、2013、2016、2019、2020、2023等均有“降准降息”等明显货币宽松政策的支持；
其次，从图2可看出，当市场进行底部酝酿时，需要长时间的下跌筑底，最长甚至下跌时间达10个月，并且资金的流转对于市场见底影响越来越大，外资占比的提高，海外资金的流动性在进几次市场见底中都凸显出重要的作用，观察数据，在多次的市场底部出现，并进行行情的反转时，均有北上资金明显回流的“加持”。
最后，很重要的是，经济改善并非是市场见底的必要条件，“经济底”不代表“市场底”，往往是不同步的，但“经济底”是领先、同步还是滞后“市场底”，这是不明确的，根据历史9次的底部来看，这3种情况都发生过，因此经济形势并不代表着市场行情，此因素不作为判断反转是否来临的参考。
依托目前的行情情况，已形成反转的条件有哪些呢？
（1）政策端的不断加码，海外资金的流动性也开始改善。政策方面，自2023年7月中央政治局会议后，政治底已经搭建，再到房地产一系列利好消息的提出，政策有望形成合力，进而提振市场信心，再加之美联储加息的停止，人民币汇率的升值都共同作用于市场的反转行情。
（2）近期经济结构上需求端的疲软仍对市场进行了拖累，但向好的信号明显。12月我国制造业PMI录得49、低于预期的49.6，对市场情绪仍有一定影响。向后看，当下库存处于绝对低位，叠加实际利率下行，经济企稳向上信号已愈加明确，而政策发力或也将为经济进一步注入上行“动能”。
总之，市场反转的具体点位谁都无法预测，但目前市场行情的反转条件在一步步搭建，“市场底”的形成还需时间稳固，左侧布局时机也在逐渐成熟，“破局”指日可待！
