【一季度涌入超3300亿元，权益类ETF成最强“风口”】据Choice测算，今年一季度权益类ETF净申购额高达3339亿元，其中沪深300ETF吸金势头最猛。在ETF迎来发展爆发期的背景下，各家基金公司密集布局新品。Choice数据显示，今年一季度，32只ETF相继成立，发行规模合计超过280亿元。从ETF类型来看，既有宽基ETF，也有细分行业主题ETF，还有跨境ETF和债券ETF等。其中，权益类ETF是主力军，一季度共有28只权益类ETF宣告成立，发行总规模超过220亿元。“机构都在争抢ETF这块‘大蛋糕’，部分同质化ETF产品因失去竞争力而规模持续缩水。这表明，ETF市场的优胜劣汰机制逐渐形成。”某业内人士提醒，ETF具有较强的工具属性，基金公司应及时为投资者提供更有价值的产品，而不是盲目跟风布局同质化产品。王乐乐看来，未来中国的ETF将从“基准指数、表征指数”走向“可投资性指数”的全新领域。可投资性指数，指的是改善市值选股指数中可能存在的问题，进行指数创新。通过ETF创新，提升投资者回报，为投资者提供更具投资价值的ETF。
【债基成一季度分红主力,须警惕债市拥挤】Choice数据显示，今年一季度共824只公募基金启动了分红，其中中长期纯债基金和中短期纯债基金占比最高，达685只。此外，分红的混合债券型基金、偏债混合型基金也达到了70只。从债券构成看，金融债、同业存单、中期票据和国债市值有明显提升。其中金融债持仓6.9万亿元，较此前一年增长近1万亿元；中期票据持仓1.92万亿元，较此前一年增长3100亿元。此外，国债持仓达到了5100亿元，市值增长24%。侯杰认为，2024年降息预期将成为推动债市走强的重要因素，对债市态度整体偏向乐观，但考虑到资金面未必转向明显宽松，中短期限品种债券收益率可能下行有限，长久期品种具备相对优势，不过若后续降息实际落地或收益率下行幅度较大，需要关注机构止盈对债市的影响。郑涛还提示债市收益率未来下行空间并不大。他预计10年期国债利率波动中枢相较2023年下移。经济新旧动能转换，叠加引导融资成本下行的大背景，使得收益率上行的弹性减弱。伴随银行存款继续下行，银行负债成本或存在一定下行空间，进而打开债市收益率下行空间，但整体空间或有限。
【基金年报披露收官,权益固收冰火两重天】数据显示，截至2023年底，共4510只基金产品（不同份额合并计算，下同）2023年度的回报率为正，在全市场11514只产品中占比约为39%，不足四成。其中，债券型和QDII类产品业绩表现整体较好，而股票型和混合型产品的回报率则相对较差。“权益资产是系统性、战略性的配置位置。”丘栋荣表示，权益资产估值水平至历史低位，隐含回报是极高的。权益资产此时是值得承担风险的大类资产。在他看来，未来会关注业务成长属性强、未来空间较大的港股市场医药、智能电动车等科技股和互联网股；其次，关注供给端收缩或刚性，但仍有较高成长性的价值股，主要行业包括以基本金属为代表的资源类公司和能源运输公司，大盘价值股中的地产、金融等；第三，关注需求增长有空间、供给有竞争优势的高性价比公司，主要行业包括电子、机械、医药制造、电气设备与新能源、农林牧渔等。傅鹏博表示，近期，管理层提出完善资本市场法治，加强法律保障。相比过去两年，这些积极信号增添了投资者对今年市场“兴”的期待。
图1 4月1日各类型基金收益情况
图2 4月1日各指数涨跌情况
图3 2024年各行业涨跌幅排名
