【明星基金频遭内部赎回，基民如何看？两个问题需反思】公募基金面对的是非特定投资者，来源广泛且数量众多。这里边，基金公司和公司内部员工，属于特殊的投资群体。和外部投资者（特别是外部个人投资者）相比，他们具有显著的内部信息优势。从内部员工在上述明星基金产品上的申赎情况来看，起码能解读出以下两方面趋势： 一是对明星基金的普遍赎回行为，意味着前几年赛道行情带来的亏损影响，波及到了基金公司内部人员，且这种影响余波至今仍在。早在2020年前后白酒行情兴起之时，曾有基金公司内部人士对券商中国记者说到，内部不少员工买了公司某位消费基金经理的基金，且在一段时间后浮盈明显。但随后该基金规模迅速膨胀，据该内部人士透露：“规模可能有点太大了，（基金经理）他也不想我们再继续买进。”二是由于信息不对称，使得内部员工的大举赎回和外部投资者的默默硬扛，形成鲜明对比。如果说内部员工共可以根据相关依据赎回（比如有机会接触到基金经理，如果买的额度不是太多，则会选择忍痛割肉），外部基民更多时候只能从基金公司的外发资讯中寻求心理安慰。从券商中国记者了解的个别单个账户情况来看，这些基金此前押注赛道带来的累计亏损幅度，基本在40%乃至更高幅度，甚至有的账户亏损幅度达到了60%。
【二季度怎么买？公募基金这样说】多位基金人士直言，二季度投资或将回归以业绩为主导的基本面投资逻辑。基金经理于文婷认为，二季度的市场将从一季度的博弈行情回归基本面行情。四月份，通常会交易一季报业绩预期，市场会有一定的波动。从板块风格而言，四月份通常不利于中小成长板块的表现，短期可以向价值偏配部分仓位。二季度下半场，如果经济指标比预期强，可以偏向配置成长板块。王海青认为，进入四月份一季报披露期，市场将回归业绩主导，主题相关炒作可能会让位于基本面投资。看好有未来发展持续性，估值相对便宜的板块与个股，包括电网、有色、机械、医疗以及部分AI的龙头。她还表示，应尽量回避业绩兑现度较差或景气度下行的板块。基金经理崔宸龙认为，A股经历两年的回调后，目前处于较低估的状态。AI、低空经济等诸多新热点的出现，使得市场热度明显提升。A股年度级别的行情值得期待，中长期大概率震荡上行。平安基金认为，二季度基本面预期修复为主，股市有望同步上修。
【量化大厂，还买“国债”？量化大厂现身债券ETF持有人名单】近日，国泰上证5年期国债ETF发布年报显示，截至去年末，稳博戊申1号私募证券投资基金现身其前十大持有人名单，持有份额为30.3万份。截至2023年末，共计368只私募基金现身290只上市公募基金前十大持有人名单，合计持有ETF份额97.17亿份。与此同时，截至3月22日，在今年以来新成立的29只ETF中，有23只前十大持有人名单中出现了私募机构的身影，合计持有ETF份额8.85亿份。 沪上某私募人士向记者透露：“部分私募布局ETF属于通道业务，以满足资金方的要求，而非管理人的主动操作。私募做通道业务不仅可以快速扩大规模，跻身头部梯队，还能收取一定的费用。但在严监管背景下，此种行为存在较大合规风险，同时也会误导投资人。管理人还是应该提高自身管理能力，规范展业。”沪上一位量化私募人士也坦言：“从公开信息来看，部分量化指增策略私募基金如果买公募指增产品，那么极有可能是通道业务。私募之所以承接这部分通道业务，一方面是对规模的渴求，毕竟现在不管是募资方面还是人才招募方面，管理规模太小的公司很难具备竞争力；另一方面则是‘帮忙’需求，比如话语权较高的渠道会希望通过私募产品进行配置。”
图1 4月9日各类型基金收益情况
图2 4月9日各指数涨跌情况
图3 2024年各行业涨跌幅排名
