提起约翰·梅纳德·凯恩斯，相信大家一定不会陌生。他就是经济学著作《就业、利息和货币通论》的作者，这本书奠定了现代宏观经济学的基础，此后宏观经济学领域几乎所有的著作都源于此，凯恩斯本人也被后人称为“宏观经济学之父”，是经济学界最具影响的人物之一。
以前就在想一个问题：如果这些经济学家投身于股市，那么将会是怎样一副画面？凯恩斯就生动地回答了我这个问题，他曾经就是一名对冲基金经理。1915年左右，凯恩斯开始投机于股票和外汇市场，在一战后的投机浪潮中，他通过对美元做空英镑，对马克和法郎做多英镑赚了一大笔。在一次又一次的辉煌战绩的鼓舞下，他本人于1919年底创办了一家公司，实质相当于一家对冲基金公司，开始进行对冲交易。
即使是凯恩斯这样的“大家”在证券市场也不是无往不利的，在他的投资生涯中有过3次因为使用杠杆而付出了惨重代价。
就连凯恩斯这位伟大的经济学家也选择使用对冲基金这种交易形势投资基金，那么对冲基金究竟是什么呢？
说起对冲基金，可能我们头脑中想到的可能就是索罗斯的量子基金了。不可否认，索罗斯对于对冲基金的发展具有不可替代的作用。但是，需要向大家说明的是，对冲基金这个词最早是由阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯提出来的，而他本人也是对冲基金业的奠基人之一。
琼斯是这样定义对冲基金的：对冲基金是一个有限责任公司，这样的组织形式是为了给基金管理者提供一部分利润，而这时利润是通过管理投资者的资金获得的。进一步说，对冲基金经常运用杠杆，并持有一些空头头寸。通过同时持有多头和空头头寸，抵御市场波动带来的风险，进而获得超过市场的绝对收益。
也就是说对冲基金就是“风险对冲过的基金”。通过采用各种手段，包括卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易等等手段进行对冲、换位、套期来赚取巨额利润。同时，为了保护投资者，北美的证券管理机构将其列入搞个风险投资品种行列，严格限制普通投资者进入。如我国的“阳光私募”就是对冲基金的一种初级形态。
那么对冲基金和展恒基金网站之前量化投资系列文章中的套利又是什么关系呢？
小编认为，对冲主要目的是为了均衡风险，而套利主要目的是使得不合理的资产价格回归本来得价值。在某种程度上，可以说对冲包含了套利，套利只是对冲掉商品本身的风险。
而且，早期的对冲概念，是真正意义上的“对冲”，当时对冲也被翻译为“套期保值”，主要倾向于资产的保值；随着对冲基金的发展，后来对冲基金以赚取巨额利润为目的，类似于“套利”，主要倾向于资产的增值。
如果说之前量化投资策略是一把锋利的剑的话，那么对冲就是一面厚实的盾牌。
对冲基金与共同基金又有什么区别呢？
首先，衡量共同基金的收益是要在确定这只基金承担了多大的风险的前提之下而评价的，风险和收益结合起来衡量，而且还有一个基准作为衡量标准，是一个相对概念；而对冲基金是追求任何情况下保证一个绝对收益，没有基准，是一个绝对概念。
其次，共同基金未来的收益与它投资的市场未来走向息息相关，而对冲基金和金融市场的走向关联性并不是很高。
最后，就是二者资本容量的不同。一般来说，共同基金没有资本容量限制，管理的基金没有上限；而对冲基金管理的资产不能超过某一个特定的限制，也就是说对冲基金的规模是有限的。
文章的最后，打算以耶鲁大学的一位教授说过的一个比喻来结尾。他说，对冲基金就像活动在市场边界的探索者。一旦被发现、分析和“清除”了，这个边界就会收缩。探索者们必须不断地对新的边界进行自我调整。
这个市场边界在哪里呢？探索者们又该如何进行探索呢？展恒睿选100为您解惑，同时不知道基金该“捂”？还是“抛”？展恒免费基金诊断来帮您！
