不少投资者在选择投资标的时会将目光投向ST类公司，在公司遇到重大财务问题而导致股价不断下跌时，投资者的资产会遭到巨大损失。
比如最近，由于今年A股退市力度加大，不少ST股近期暴跌，*ST天圣也由于最近爆出公司涉嫌生产、销售假药罪事件，股价几经跌停，其中某一散户在经历公司股价连续十几个跌停后，内心终于崩溃。发帖质问问该公司董秘：“董秘，您好！今天又跌停了，这段时间一直强作镇定，坚信被会计乱搞严重错杀，但今天内心彻底崩溃了，几十万血汗钱没了，一个大男人，眼泪再也止不住了，您能体会吗？我想问一下，为何会计师那么狠心，非要置投资者于死地，如此惨状他们心里还满意吗？公司上市时承诺，若股价低于净资产，高管们将增持，公司会拿出不高于流动资产20%回购，发行价14.91净资产10.07现价5.71，为何公司一直没有行动？眼泪止不住了！”对于这位投资者的资金损失，董秘也只能用标准化语言进行安慰：“尊敬的投资者！您好！您的心情公司也非常理解！如有回购方案，公司将及时披露！谢谢！”
细看近些年ST类股票的业绩表现，确实让众多散户亏损不少。什么是ST类股票呢？
ST类股票是指对财务状况和其他财务状况异常的上市公司的股票交易进行特别处理，其中异常主要指两种情况：一是上市公司经审计两个会计年度的净利润均为负值，二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。此外，出现其他异常状况的也会进行ST类处理，比如：财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，公司有可能宣告破产等等。
比如最近比较火热的变更为ST类上市股票的就有两位“康”姓兄弟：康美药业和康得新，分别变更为现在的ST康美和ST康得，皆因2018年年报的披露而导致“爆雷”。
ST类股票也确实令投资者不省心，从最近披露2019年中期业绩预告的45家实施退市风险警示和其他风险警示的*ST类、ST类公司中，仅8家预喜，业绩表现整体欠佳，令人担忧。预喜的8家公司中，多数公司通过处置大额资产、变卖股权、降低费用控制成本、关停或注销亏损子公司、提高主营业务盈利水平等多种方式，报告期内实现了业绩增长。除上述8家外，其余多数*ST、ST类上市公司预计2019年中期业绩下滑严重。
从公募基金持有ST类股票来看，在2019年一季报里，主动选股型公募基金前十大持仓股中共有7只持有ST类股票，被持有的股票分别为：*ST信威、ST新梅、*ST盐湖三只，持股市值占基金净值比也较低。
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
数据截止日期：2019年3月31日
从这一方面可以看出，众多公募基金经理对于ST类股票也是尽量远离，比起ST类股票，基金经理更注重价值投资的理念，青睐业绩稳定的消费白马、抗跌的金融行业，投资逻辑也更偏向具有成长潜力的高科技企业以及被普遍看好的农林牧渔行业，不仅如此，在此之前，也有部分基金公司表示在选择投资标的时，已主动将ST类股票排除在投资标的外，他们表示，退市黑天鹅防不胜防，即便是参与调研也无法真正化解风险，随着公募基金风控体系趋严，风险管理也不断被要求。
虽然ST类股票或许能够挖掘到由于黑天鹅事件而导致被市场误杀的企业，或者能够通过重大资产重组被借壳上市，但是对于目前IPO过审率较高并且成常态化的现状来看，ST类股票的壳价值不断缩水，投机炒作也失去意义。对于散户来说，如何调研ST类股票的投资价值也较为困难，风险较大。
在这里，展恒基金也建议投资者务必回避ST股的投机操作，投机ST股难度大。而投资者的投资方式也有很多，比如风险接受能力高的投资者可以进行股票投资，无股票分析能力及无时间进行投资的投资者也有公募基金投资、私募基金投资等等，所以投资者没有必要选择那些有全损风险的股票来进行投机。
在选择基金的投资标的上，可以关注该只基金的业绩表现，回撤水平，基金经理的择时选股能力，公司的投研能力等等。
