去年11月9日，证监会修订发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。《要求》对两点关键规则进行了修改了：
第一点是明确了使用募集资金偿还债务和补充流动资金的监管要求。通过发行优先股、配股或者董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集的资金，可用来偿还债务和补充流动资金。过去证监会对募集资金用途作出限制的主要目的是引导资金“脱虚向实”，促使募集资金更多投向实体经济和项目建设。这一限制取得了良好的成效。但是去年以来，民营企业融资难问题日益严重，很多上市公司也出现流动性风险或债务危机。
第二点是对再融资时间间隔的限制做出调整。允许在一定条件下申请增发、配股、非公开发行股票不受18个月融资间隔限制，但原则上不得少于6个月。之前限制了再融资时间间隔，主要是为了减少上市公司的过度融资。目前上市公司已基本建立了理性融资理念，而且我国近期经济有所下滑，适当降低对再融资时间间隔的限制，有利于上市公司根据自身资金需求合理安排融资计划，促进长期健康的发展。
自再融资新规征求意见稿发布以来，上市公司的定增预案明显增多。只去年12月份就有40多家上市公司发布了定增预案，比2019年的月度平均数量有明显的提升。同一时刻，很多上市公司开始从近几年较火的可转债市场转向定增融资。证监会对再融资规则的调整让公私募机构们非常看好再融资市场，认为这对定增市场投资来说是一场及时雨。再融资政策的大幅松绑，将会明显减少投资者在定增投资方面的不确定性，降低风险，同时大幅提高购买者参与定增投资的热情，进而大幅改善上市公司的融资环境。因此很多机构都在积极酝酿新的定增产品。
与此同时，私募公司也摩拳擦掌紧盯定增投资机会。2017年我国定增条件收紧，在此之前每年的定增整体基本都取得了比较好的超额收益。而在定增条件收紧之后，定增市场规模和投资机会明显下降。如今再融资政策放松，定增锁定期缩短、所筹集资金的用途条件放宽，参与门槛降低等众多利好消息，将再次使定增市场充满活力，定增的投资机会也将涌现。
本次再融资新规征求意见稿的发布代表着政策拐点已经显现，红利窗口已经悄然打开；这将对市场信心产生极大的提升效应，定增市场也将迅速反应，上市公司的定增积极性将明显提升，机构参与热度也会大大提高。有相关市场人士预测，今年定增可能遇到“井喷”，在这种情况下，各路机构之间必将进行激烈的竞争以获取更多的投资收益。
定增新政下，最先参与的企业可以利用先发优势获取利益，也就是先成立的定增产品会收获一定的政策红利；后期，随着市场的扩容，定增标的越来越多，这时就需要考验机构对企业的成长、估值、折价等方面的把握，这将真正考验机构的实力。
